近日，深圳市光大激光科技股份有限公司（下称光大激光）向证监会递交了招股书。据招股书显示，光大激光本次拟公开发行股票数量不超过2400万股，占公司发行后总股本的比例不低于25％。
光大激光本次ipo募集资金主要用于自动化装备生产基地建设、研发中心建设、信息化管理平台建设以及补充营运资金中，总投资合计人民币（下同）5.83亿元。
在适龄劳动力数量减少、劳动力成本持续上升、自动化设备技术水平不断提高、国家产业升级政策支持等多方面因素的共同作用下，预计未来很长一段时间内，中国自动化设备市场容量将持续扩大。这对以激光应用为基础的自动化设备销售和服务提供商光大激光来说，无疑是利好因素。
值得注意的是，在光大激光的运营中，应收账款的提升和存货规模的扩大占用了企业大量营运资金，致使其连续三年经营活动产生的现金流净额均为负。这也意味着，光大激光业绩虽有快速提升，但在经营方面一直没有现金入账。此外，该公司还因审计机构被立案调查致使ipo进程目前处于中止状态。
据了解，光大激光成立于2003年，致力于以激光应用为基础的自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务，为锂离子动力电池行业、消费电子行业提供系统解决方案。
在整体行业趋势向暖之际，光大激光的业绩得到快速提升。据招股书显示，2016年至2018年度（下称报告期），光大激光营业收入分别为人民币3.06亿元、4.25亿元和6.01亿元，同期净利润分别为251.11万元、3695.84万元和5148.27万元。其经营活动产生的现金流量净额分别为－479万元、－7645万元、－721万元；投资活动产生的现金流量净额为－1896万、－6764万元、－1.05亿元。
从招股书披露的数据来看，2016－2018年报告期内，光大激光对前五大客户的销售收入分别是1.64亿元、2.22亿元和4.07亿元，占了当期营业收入的53.58％、52.15％、67.71％，对前五大客户的销售收入占比较高。
如果这些主要客户出现经营困难或者更换供应商的情况，可能导致公司订单需求下降、货款回收不畅甚至发生坏账，而企业短期内又无法开拓新客户，进而对公司的经营状况和盈利能力带来不利影响。
值得关注的是，光大激光的毛利率持续走低，且较大程度落后于同行。据招股书显示，2016－2018年度，光大激光的主营业务毛利率分别是：34.37％，35.86％，31.17％。而2018年，同行业的大族激光、赢合科技、先导智能的主营产品毛利率分别为37.02％，36.95％，38.72％，而光大激光的主营业务毛利率仅为31.37％，远低于这些同行业上市公司。
同时在介绍行业利润水平变动趋势及原因时，公司表示自动化设备大多属于非标产品，需要根据客户需求定制生产，因而行业整体利润率相对较高；但不同企业利润水平差别也较为明显，“以加工制造为主的企业陷入低价竞争之中，利润水平低，市场风险高；而部分以创新驱动的企业，已经具备了为客户提供整体解决方案的能力，其产品附加值高，利润空间较大，企业的利润率水平也相对较高”。然而就财务数据来看，报告期内公司营收及净利润虽持续增长，但毛利率水平仍持续低于同业。

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