2016年7月18日，李克\强主持召开各省（区、市）政府负责人促进社会投资健康发展工作会议，提到当前社会投资增速明显回落，要降低融资成本，开辟多层次的资本市场，推动股权融资。企业的股权为何能够融资呢？我们用四句话进行解读。
作者：陈勇 / 谦启咨询
第1句话：股权是持续的所有权
我们常说现代企业制度的关键是“所有权与经营权分离”，而股权就是获取企业所有权的来源，拥有股权就成为了股东。一般情况下，只有获得一家企业的股权，才能获得相应的所有权。
如何获得股权呢？出资，用钱来换。并且这种交易是得到法律认可的，因为要去工商进行变更。正因为此，股权有持续性，是一种稳定的“权”。
股权既然是出了资的，就享有收益权这一重要的权限，收益权分两种：一种是分红权，即从企业的收益中获取分红，股权比例越大，分红也越多；一种是增值权，企业发展了，股权也会有增值，比如买进时花了100万元占股20%，后来这20%的股权的价值增加到1000万元，卖出后就可以获得900万元的差价。
正因为拥有股权就意味着获得了收益权，因此就能用股权做钱的文章。
第2句话：股权是价值可变的筹码
上面提到股权可获得增值收益，大家可以从中理解股权的价值可变。试想一下，如果借100万元给企业，获得的是借条，今后企业有钱还了，除了归还100万元，还有附加的利息，这叫借贷或贷\款，也叫债\券融资。
企业做贸易通过买进卖出可以赚取差价，这就是增值。如果用100万元换的不是借条，而是股权，这个动作就变成了“买进”，股权就像是筹码，等到股权价值增加了，就可以通过“卖出”获取增值。
因为股权这个筹码价值可变，并且有人愿意接手，才能赚取差价。首先看股权的价值为何会发生变化呢？企业的业务发展了，企业的价值随之增加，账面净资产反映的就是企业的价值。再来看为什么会有人愿意接手？无论是其他股东还是外部投资人，他们之所以愿意接手，原因是一样的，就是看好企业的发展，希望获得企业未来的增值。
第3句话：用未来支付换取当前融资
值得一提的是，外部投资人往往是根据企业的未来价值进行估值，因此愿意以较高的价格买进股权，而且他们更看重的是企业价值的增加速度，价值增加越快则估值越高，因为容易套\现。
对外部投资人而言，当前出钱，是为了未来赚更多的钱。对企业而言，当前缺钱，但是手里有股权，因而可以通过卖出股权获得资金，这就是“股权融资”。接下来就有两种情况：一是等未来有钱了，再将股权回购，这叫“企业未来支付”，好处是可以保持控制权，坏处是比较费钱；或者企业就不要这些股权了，让其他外部投资人接手，这叫“外部未来支付”，好处是企业未来也不用出钱，坏处是控制权被削弱了。共同的特点都是先获得融资，然后再“未来支付”。
将“未来支付”作更清晰的表述，有三类接手者：
企业内部股东：为了增加控制权，选择回购外部投资人卖出的股权；
其他投资人：为了未来更高的价值，愿意接手，然后等待其他人接手；
证\券市场投资人：如果企业上了市，则会有各类炒\股者接手。
第4句话：资本市场能够将股权的价值放大
如果企业只依靠自身的力量，则股权价值的增加都来自于业务发展，今年做5亿元，净利润5000万元，三年后做到20亿元，净利润2亿元，因此企业越来越值钱。随着企业价值的增加，拥有股权的股东可以获得更多的分红和增值。
但有些企业的股东希望企业有更快的发展，外部投资人也希望从企业的更快发展中获利，因此两方走到了一起，从此企业开始借助资本市场的力量。外部投资人向企业投资后，能够将企业股权的价值放大，体现在两个方面：
基于企业未来价值进行估值，使得企业当前股权价值被拉升；
投入更多资金后，企业获得超常规发展，使得股权价值迅速增加。
企业在上市前，通过多轮融资已经使得股权价值增加很多，但这种股权交易的周期比较长，股权价值增加的幅度也有限。企业一旦上市后，企业的股权变成股\票，在证\券市场上被频繁交易，因而股\票的价格会有更大的起伏，甚至于企业的市值远远超出真实价值。当企业受到证\券市场的追捧，再增发股\票，就能募集到更多的资金，这就是大号的股权融资。
提示：企业往往在股权价值较低时不加以珍惜，很早就稀释了股权比例，因而也慢慢失去了控制权。殊不知，股权也应待价而沽，要捂在手里，企业有更明朗的良好发展前景，才能获得更高的估值。企业在融资与控制权之间，需要把握平衡，不能为了融资就忽视了控制权。更进一步，企业需要针对生命周期制定股权规划，后续我会慢慢道来。

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