【研究报告内容摘要】
上周市场表现: 上周, sw 轻工制造板块上涨 0.87%,沪深 300上涨 1.69%,轻工制造板块落后大盘 0.81个百分点。其中 sw 造纸 ii 上涨 1.33%, sw 包装印刷ii 板块上涨 0.99%, sw 家用轻工上涨 0.55%, sw 其他轻工制造上涨 3.30%。 从板块的估值水平看,目前 sw 轻工制造整体法( ttm,剔除负值)计算的行业 pe为 22.74倍,其中子板块 sw 造纸 ii 的 pe 为 16.08倍, sw 包装印刷 ii 的 pe 为27.06倍, sw 家用轻工 ii 的 pe 为 23.89倍, sw 其他轻工制造 ii 的 pe 为 62.93倍,沪深 300的 pe 为 11.87倍。 sw 轻工制造的 pe 高于近 1年均值。 上周涨幅前 5的轻工制造板块公司分别为:大亚圣象( +10.19%)、海鸥住工( +9.17%)、界龙实业( +8.18%)、珠海中富( +8.06%)、德尔未来( +7.32%);上周跌幅前 5的轻工制造板块公司分别为:浙江永强( -7.89%)、瑞尔特( -6.18%)、东方金钰( -4.78%)、金洲慈航( -4.42%)、山东华鹏( -4.28%) 。
行业重要新闻: 1. 晨鸣新总经理接受媒体采访,预计浆价明年二季度上涨,晨鸣主业优势将得以发挥; 2. 玖龙五大基地涨 50-200元/吨,山鹰涨价、停机函齐发;
3. 无印良品将在中国首次推出“家装”业务。
公司重要公告: 【 金牌厨柜】 本次公开发行募集资金总额为 3.92亿元,募集资金净额用于投资厦门金牌厨柜股份有限公司同安四期项目 1#、 2#、 4#、 5#厂房建设项目、 江苏金牌厨柜有限公司二期工程项目 3#、 5#厂房建设工程项目; 【 山鹰纸业】 本次发行可转换公司债券募集资金总额为人民币 18.60亿元,募集资金用于以下项目:爱拓环保能源(浙江)有限公司造纸废弃物资源综合利用项目、 公安县杨家厂镇工业园固废综合利用项目、 山鹰国际控股股份公司资源综合利用发电项目; 【 奥瑞金】 上海原龙于 2019年 12月 13日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司的无限售条件股份 25,000,000股,占公司总股本的 1.06%,股份受让方为北京华彬庄园绿色休闲健身俱乐部有限公司。
投资建议: 1)上周瓦楞纸、箱板纸价格环比提升 33元/吨、 25元/吨, 白板纸价格环比提升 50元/吨, 其余纸种价格环比持平。 环保政策不断趋严, 外废额度的不断减少, 2020年底零外废进口目标叠加下游需求的企稳, 国废缺口逐渐扩大并将逐渐显现,国废价格或迎来上涨。 短期来看, 近期在元旦、 春节、圣诞节等节日需求支撑, 玖龙、 理文、 山鹰等龙头齐发涨价函及春节停机函, 原纸价格保持持续上涨, 建议关注原材料优势明显的太阳纸业、 山鹰纸业。 2) 中美贸易第一阶段协议文本达成共识,关税水平降低,建议关注顾家家居。 床垫行业出口集中度提升, 龙头企业海外产能布局,关注海外产能逐渐释放的梦百合。 3)阳光采购政策驱动,央企、政府等大 b 端客户办公集采需求陆续释放,大办公市场广阔,龙头企业三季度业绩延续高增长,建议关注晨光文具、齐心集团。
风险提示: 市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险

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