影响（即是否有举债债务）；而其对应的折现率则为加权资本成本（wacc），通过capm模型计算包含债务及股权的平均资本成本。
在进行一系列加杠杆去杠杆的过程后，计算出公司估值。模型中涉及的相关因素，一般可以通过金融数据终端factset、bloomberg等找到同行业公司的相关数据。
而像lbo、sotp这些直接估值模型，在实际工作中应用的场景相对较少。
lbo模型一般会在企业收购，以及私有化交易过程中应用。
其原理是——某个主体在收购公司a的时候，收购资金除了自有现金外，会筹措一定数量的银行贷款或者发行债券，即借助杠杆来完成收购交易。交易完成后再通过公司a产生的收入来偿还收购交易中筹措借款的利息和本金。在利用较小规模自有资金的状况下，借用杠杆完成较大规模的收购交易，同时减少自有资金的占用，实现更高的内部收益率（irr）。
简单来讲，lbo模型想要解决的问题是使用有限的自有资金，再通过外部债务融资去进行收购。在收购标的的同时，会设定一个未来几年这个交易需要
后，8月火热势头不减。中基协备案信息显示，7月新备案私募产品1699只，为近一年来月度备案数量之，而8月以来(截至8月22日)，共备案1107只。其中，幻方量化、迎水投资等多家私募本月备案产品超8只。
不只本土私募，外资私募近期也动作频频。数据显示，有7家证券类外资私募于8月备案了新产品。其中，今年3月才拿到“入场券”的联博汇智投资，备案了旗下首只产品。
对此，业内人士表示，对市场看好、科创板影响、产品备案环境宽松等因素，促使近期私募备案产品数量增多。多家机构认为，市场下行空间有限，对中长期趋势持乐观态度。
扎堆备案新产品
乐观者如迎水投资，本月相继备案了14只产品。中基协备案信息显示，迎水投资于8月7日、19日、22日分别备案了1只、11只和2只产品，上述产品的成立时间在7月末至8月初区间内。相比之下，迎水投资在7月份仅备案了1只产品。
宁泉资产也属乐观一派。宁泉资产由兴全基管理有限公司成立于2011年11月14日，注册资本为1000万币，股东为天津众和一达投资有限公司。
《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十五条规定：私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息、所管理私募基金的投资运作情况和杠杆运用情况，保证所填报内容真实、准确、完整。发生重大事项的，应当在10个工作日内向基金业协会报告。
私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资
权架构复杂，存在交叉持股、多层嵌套等情形，股权架构不稳定，增加了资金运转层次和融资成本。部分申请机构甚至存在资管产品出资设立私募基金管理人情形，由于资管产品自身属性，将带来私募基金管理人股权架构不稳定、实际出资股东行使责任不明确、实际控制人追溯不清晰等问题。
四是关联方从事冲突业务潜在风险。关联方从事p 2 p等与私募基金业务相冲突业务，未有业务主管部门批复，无法对其关联交易进行有效管理，风险外溢至私募行业。
五是集团化倾向。同一实际控制人登记多家同类私募基金管理人，将内部管理激励问题“外部化”，集团内机构存在同质化竞业冲突问题，不合理扩张，造成“僧多粥少”，有些机构甚至直接为了“囤壳”而设立。
所以协会此次了新版的《登记须知》，丰富和细化部分内容，进一步明确股东真实性、稳定性要求；厘清私募基金管理人登记边界，强化集团类机构主体资格责任；落实内控指引，加强高管及从业人员合规性、专业性要求；引入中止办理流程、新增不予登记情形。
协会表示，作为行业自律管理组织，通过门局、青岛局联合编写了本案例集。案例集以当下社会公众对私募基金的误解，按照“持牌金融机构”篇、“公开宣传”篇、“有收益”篇、“合格投资者”篇、“托管账户”篇、“集团实力雄厚”篇的顺序，终落脚到“非法集资”篇，逐步揭开假私募基金之名行非法集资之实的真面目，以期对投资者有所帮助。
辨真伪·识风险 做理性私募投资者
私募基金登记备案不是行政审批，不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可，不作为对基金财产安全的保证。切莫被“私募备案”忽悠，警惕“伪私募”挖坑，避免非法集资陷阱。私募投资要淡定，多一分怀疑，少一分侥幸。
近年来持续加大私募基金领域专项检查执法力度，深化市场乱象综合治理，严厉打击违法违规行为，会同有关部门平稳有序推进私募基金风险化解。五年来组织1.4万余家私募机构自查，现场检查1700余家，处理处罚或移送涉嫌犯罪线索400余家，指导基金业协会清理1.4万余家“空壳”、失联、不具备展业条件、严重违规的私募机构，避免了风险的进一步积累，按行业整体机构数量来看，私募基金风险发生率为0.39%，总体可控。
但我们也看到，当前私募基金领域大的“毒”、对群众财产大的威胁主要是假私募之名行之实的犯罪活动风险，形势非

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