目前现货市场逐渐进入淡季，市场整体成交偏淡，现货价格整体维持高位振荡态势。而从地产和基建的基本面情况看，未来螺纹钢需求仍不乐观。此前公布的1—5月经济数据中，房地产本年土地购置面积累计同比大幅下降27.2%。商品房销售面积累计同比下降1.6%，环比下降1.3%。新开工面积累计同比增长10.5%，环比下降2.6%。自2018年以来，地产商受到资金面偏紧的影响，一直加快开发速度。具体表现就是多买地，快开工，快速销售，然后将销售所得资金用于新一轮的开发之中。所以2018年出现了新开工面积增速同竣工面积增速长期背离的现象。但是就本期数据来看，土地购置面积出现了明显下滑，这说明地产企业高周转的经营模式可能不再延续。随着土地购置面积的下降，未来新开工面积将受到压制。而地产新开工与螺纹钢需求关联为紧密。因此，在未来房地产新开工面积下行的背景下，螺纹钢需求将受到压制。供给方面，受唐山环保限产叠加利润萎缩的影响，螺纹钢产量也开始出现萎缩。
现货价格振荡，但铁矿石价格持续走强，挤压了长流程的利润。目前螺纹钢利润约为170元/吨，较前期已大幅下降。电炉方面，华东电炉三线品牌已经接近盈亏平衡点，独立电炉产能利用率继续回落。具体数据来看，高炉产能利用率为82.04%，环比下降1个百分点。电炉产能利用率66%，环比小幅下降。螺纹钢产量377.66万吨，较上月下降5万吨。据统计，7月5日当周，螺纹钢中间环节库存为785.91万吨，较上期上升9.91万吨。其中，螺纹钢35城社会库存为556.65万吨，较上期上升5.41万吨，螺纹钢钢厂库存为229.26万吨，较上周上升4.5万吨。端午节假期过后，表观需求逐步恢复，库存累积逐步趋缓。但是今年库存累积与往年相比时间有所提前，同时总库存已经高于去年同期近120万吨，淡季特征相对明显，拖累现货价格上涨。综合来看，近期螺纹钢价格保持相对强势，主要受以下三个因素的影响：一是环保限产导致供给边际放缓；二是铁矿石给予螺纹钢一定的成本支撑；三是需求淡季，短时无法证实需求会在旺季继续走弱。
今年上半年，中央重申“房住不炒”的政策主基调，落实因城施策、城市主体责任的长效机制。地方“因城施策”有收有放，市场成交“前高后低”，各线城市分化加剧。分析人士指出，下半年政策仍将以稳为主，但房地产市场面临进一步规模调整，同时应当警惕部分三四线出现新的库存风险。各地坚持“房住不炒”政策基调2019年上半年，针对房地产行业，从中央到地方、从需求管理到供给管理，都体现出了高度的政策协同，中央层面多次强调“房住不炒”，各地政府根据形势变化及时跟进政策，因城施策以确保市场平稳运行。“上半年房地产行业整体的政策基调体现为：坚持‘房住不炒’，调控力度不减。”中国指数研究院相关负责人分析认为，今年4月份中央政治局会议对“房住不炒”的再次强调，对市场情绪、后续政策的跟进起到了关键的引导作用。随后，多个监管部门协同紧盯市场风险。住建部的适时预警、央行的货币闸口管控、银保监会的资金通道监管，共同构建起了房地产市场的风险防范机制。
值得一提的是，上半年住建部连续两次预警提示。4月份，住建部明确将房地产长效机制考核目标落实到年度、季度甚至月度，并对一季度房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警。5月，住建部又对近3个月新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁4个城市进行了预警提示。“住建部连续两次预警提示足以说明决策层调控房地产的决心已定，房价仍是不能碰的红线。”克而瑞地产研究中心分析人士指出。而在被住建部点名房价预警提示之后，苏州多部委紧急召开座谈会，明确2019年房价涨幅目标必须控制在5%以内，且不排除进一步加码调控的可能性。在业内看来，地方政府紧缩政策数量呈现“前低后高”“前稳后严”，调控跟随市场变化及时调整。政策紧缩程度自4月以来明显加强，特别是近期市场热度较高的西安、苏州，分别升级了限购、限售政策。同时，全国部分城市利率上浮水平止降回升，合肥、苏州、东莞等地及时收紧土拍政策。这些都充分体现了调控紧盯市场变化及时收紧的特点。
供给方面：产能投资带来的产能投放已经快速开启，供给端压力加大。一季报中我们指出2019年粗钢产量累计增长将保持在均值9%以上，而前5个月实际产量增速为10.2%，则是印证了我们供给增长预测；而从前述分析中，我们看到产能投资43.3%的高增速，粗钢产量的增长将进一步加快，全年潜在的产量增速预计将不低于11%，供给增速较快；而这一快速增长的产能投资，也造成环保限产等措施影响微弱，表明产能投资已将钢厂环保水平提高到一个达到低排放标准的水平，如此在过去的3年中，对供给产生重大影响的环保限产等举措，对当下的钢铁生产活动的效力已经十分微弱，支持了产量的快速释放，因此下半年，产能投放的速度是我们关注的核心。需求方面：受国内去杠杆影响，固定资产投资继续走弱，上半年地产投资支撑的固定资产投资也将出现下滑，基建投资大幅对冲经济下行压力的做法，目前仍然是受到政府节制的。综合来看，需求端增速的下滑在下半年是确定的，而节奏仍然是我们投资把握的核心。
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