桥梁护栏 随着美元避险效应趋弱，张刚不得不寻找新的替代性避险投资品种。 “近期听说不少对冲基金同行开始加大新兴市场货币及金融资产的投资力度，因为他们认为经历过去大半年的剧烈抛售，很多新兴市场 资产估值早已大幅低估，反而形成新的投资安全垫效应。”他告诉21世纪经济报道记者。   美国投资研究机构topdowncharts发布 报告称，相比美国和其他发达 而言，当前新兴市场整体股权风险溢价已经相当“便宜”，足以吸引大量全球投资机构加大配置力度，由此带动新兴市场货币很可能会出现一波明显的触底反弹行情。 不过张刚坦言，他所在的对冲基金内部对抄底新兴市场货币及金融资产依然心有余悸，原因是资本项贸易项双赤字、外债占比偏高、经济增长缺乏动能(没有配套的结构性经济改革措施)、政局不够稳定等因素依然令不少新兴市场 金融资产与货币汇率很容易陷入风雨飘摇之中。
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桥梁护栏具体在钢材价格上，受基建、房地产、汽车等消费需求变化及环保限产政策的影响，钢价波动频繁。在原材料方面，作为钢铁生产主要的原料，铁矿石长期依靠国外进口，其价格更多的受到国外矿山生产和国际市场环境变化的影响，波动尤为剧烈且呈现“快涨慢跌”走势。  目前，国际铁矿石贸易以普氏指数为主导定价。在2013年以前，钢铁价格上涨时，铁矿石普氏指数快于钢价上涨，其涨幅也相对较大。反之，普氏指数相对钢价跌幅小、跌速迟缓。这使钢企备受购销“剪刀差”的困扰，企业经营风险加大。因此，企业对铁矿石等原料期货上市尤为渴望。  2发挥避险功能期货工具“雪中送炭”如何管理市场价格波动风险，黑色系期货市场给出了答案。2009年、2014年，螺纹钢、热轧卷板期货上市；2011年、2013年，焦炭、焦煤和铁矿石期货先后上市，更是给钢企提供锁定原料成本的工具。
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桥梁护栏为此，钢厂希望以人民币计价采购港口现货。明确客户需求后，双方开展了合作：嘉吉以12月普氏指数定价，从唐山瑞丰钢铁购买12月装期17万吨的海漂pb粉。完成进口通关后，嘉吉再以港口现货的形式通过基差贸易重新卖还给瑞丰钢铁，点价时间延至1月，从而帮助瑞丰钢铁把外盘风险转化为铁矿石基差风险，同时也规避了汇率波动风险。    对于焦化企业，王凤山说，2016年焦炭价格上涨时，个别钢厂可能因采购不到焦炭而影响生产，基差贸易可以在一定程度上帮助企业解决保供问题。他说：“一方面，基差贸易将 价格定价转变为相对价格定价，改变了原先‘一口价’的贸易方式，满足了双方不同的价格预期和市场理解；另一方面，基差贸易有助于生产企业稳定供应。例如，价格上涨过程中往往货源紧张，难以满足正常的生产和补充库存，这时可通过基差贸易先保证供应，价格后定。”
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桥梁护栏  为持续发挥期货功能，大商所持续推进煤焦矿合约规则的优化与创新。早在2013年焦煤期货上市时，大商所就在交割质量标准设计上做了创新，推出小焦炉实验指标，这是我国期货历史上 通过衡量产成品质量指标来确定原料品质的交割质量标准，体现了以企业实际应用为出发点的理念。2015年，大商所在焦炭期货上市4年后实施了厂库延伸交割制度，便利企业交割对接。  2017年、2018年，大商所先后在铁矿石、焦煤品种推出了新的交割质量标准，以符合现货市场变化，提高期货价格对现货的代表性和稳定性。“2018年7月，大商所对焦煤期货交割标准品以及替代品的相关指标和升贴水进行调整。调整后的交割标准品更趋向于低硫主焦煤，交割品标准更贴合市场实际。长期来看，新标准会促进企业放心参与期货市场，交货和接货的便利性也大幅提高。”北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋说。
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