在孙广信的从商生涯中，他或许经历过无数难关。这一次，他还能顺利渡过吗？
文 ／ 粟灵
编辑 ／ 严凯
广汇能源（600256．sh）2019年第一次临时股东大会召开前夕，一则关于该公司债务纠纷的旧闻忽然发酵。在这起纠纷中，这家新疆民营能源巨头的数亿财产遭法院查封。
此次临时股东大会的决议倘再遭挫折，广汇能源或将陷入更大危机。
7月3日，大会决议结果出炉，广汇能源可转债议案获得通过。这笔总额不超过33亿元的募资，将部分用于还债。
广汇能源的财务危机似乎得到缓和。但陷入流动性危机将广汇集团及其创始人孙广信置于聚光灯下，新疆首富的发家史也再次引人关注。
孙广信的经商生涯可以追溯到1989年。当年，他在乌鲁木齐创建广汇能源母公司广汇集团。
这位能源大亨善于把握时代与地缘政治的脉搏。不久后掀起独立热潮的中亚地区，成为他日后向油气上游资源发起进攻的主战场。
此后三十年，孙广信借助金融杠杆，支撑起一个横跨煤、油、气三大板块的民营能源帝国。广汇集团也坐拥4家上市公司，资产数千亿，业务延伸到哈萨克斯坦等国，并位列世界500强。
但随着中国监管层加速“去杠杆”，早年奉行扩张战略的能源企业纷纷陷入流动性危机。在他身侧，永泰能源、宝塔石化等民营能源巨头至今仍在残喘。
在孙广信的从商生涯中，他或许经历过无数难关。这一次，他还能顺利渡过难关吗？
钱关难渡
7月3日下午4点，位于乌鲁木齐新华北路 165 号的中天广场 27 楼会议室里，一场关乎广汇能源安危的投票正在进行。
33位股东和代理人出席会议，他们将对《关于公司公开发行 a 股可转换公司债券方案的议案》及相关事项作出表决。
根据该议案，广汇能源将发行总额不超过33亿元的可转债。除了用于天然气和煤化工项目的24亿元投资，剩余9亿元则会被用于偿还有息负债。
这种新债还旧的方式引起外界质疑。会场之外，数家媒体翻出旧账，对两个月前广汇能源遭遇的资金困境展开炮击。
4月26日，中国裁判文书网公布两份民事裁定书。乌鲁木齐市头屯河区人民法院做出裁定，查封、扣押、冻结广汇能源及其控股子公司广汇清洁炼化、广汇新能源共计约3．7亿元财产。
这次查封因工程款纠纷而起。广汇能源早前回复媒体时称，今年2月，中化二建集团曾向乌鲁木齐仲裁委员会申请仲裁，请求裁决广汇清洁炼化、广汇新能源向其支付工程款及利息共计约3．7亿元。
种种迹象表明，广汇能源已陷入流动性危机。2019年一季报显示，截至3月31日，该公司资产负债率达到64．64％，高于同行业水平，且仍在上涨。经营活动产生的现金流量净额仅为5．18亿元，同比下滑45．41％。
事实上，就在两份民事裁定书公布次日，广汇能源曾收到来自上海证券交易所的问询函。后者对其债务结构与财务风险深表关注。
上交所提出，2018年年报显示，报告期末，该公司资产负债率为64．24％，高于同行业水平。负债结构来看，报告期末公司短期借款59．57亿，同比增长20．57％，最近一年到期的非流动负债28．9亿元，同比增长3．67％，流动负债占比呈上升趋势。
同时，报告期内公司财务费用10．54亿元，占归母净利润的比重达到60．47％，公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金16．68亿元，同比增长13．22％，整体偿债压力较大。
债务压顶，广汇能源却仍在利用金融杠杆饮鸩止渴。年报显示，该公司于2018年完成股份配售募集资金38．65亿元，截至报告期末，公司尚有6只债券在存续期内，合计余额20．5亿元，并于2019年3月再度发行5亿公司债券。
截至报告期末，该公司授信总额度282．58亿元，已使用授信额度215．19亿元，整体而言融资规模较高。
但上交所的提醒并未阻止广汇能源继续扩大债务规模。今年6月，该公司再度抛出33亿可转债预案，寄望于通过新债缓解旧债危机。
孙广信背负着巨额债务，一头扎进lng（液化天然气）市场的烽火之中。

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