蒙自顺点寄售行
本文来源“世界铂金投资协会”微信公众号。世界铂金投资协会系上海场外大宗商品衍生品协会会员单位。
铂金投资逻辑——投资需求强劲，有望替代钯金
展望未来，我们看到以下需求增长的动力:
2019年3月，菲亚特集团宣布将撤此前一项决定到2022年在欧洲乘用车中移除柴油车的计划，并将保留在某些车型中使用柴油动力系统的灵活性，以避免销量下降。与此同时，马自达宣布将在其美国轻型汽车上使用一种新型低排放柴油发动机，以帮助该品牌向高端市场进军。
首饰领域需求
铂金首饰需求在2019年第1季度同比下降7%，至56万盎司。中国市场需求再次急剧下降，但降幅比异常糟糕的2018年第4季度要小。上海黄金交易所2019年第1季度的铂金交易量同比下降18%，至13万盎司，首饰制造商的采购量低于工业买家。中国官方数据显示，内地首饰零售额在2019年第1季度增长了2.6%，这是自2016年以来差的开局。2019年前两个月，香港首饰销量也同比下降1%。在2018年第4季度销量下降之后，周大福的同店销售额在今年第1季度恢复增长，销量的复苏主要是集中在中国大陆，香港仅略有改善。2019年第1季度，周大福的黄金产品占销售额的64%，这是至少三年来的高比例。
在过去的几年里，铂族金属矿业经历了一段艰难的时期。其矿业经济是由从开采的“一篮子铂族金属”中获得的收入所驱动的。这一状况近有所改善，主要是由于钯金和铑金的价格走强。值得注意的是，这使得该行业能够在创造和推动需求方面增加战略投资，特别是在首饰、投资和包括燃料电池在内的工业应用方面。我们相信，这些投入将进一步改善未来铂金需求的可持续增长前景。
来源：sfa (oxford)。*截至2012年12月31日 nb：相关数字已经独立取整。n/m 表示无意义。
表 2: 供需和地面库存情况概要—年度对比
其它所有地区的首饰需求都有所上升，但过去两个季度总体需求的增长一直在放缓。美国半成品铂金进口量创下10多年来强劲的开局。2019年第1季度美国gdp增长高于预期，但消费者支出仍然疲软。在印度，首饰商的信贷紧缩和卢比疲软影响了整个首饰市场，但铂金却是表现好的金属。由于铂金价格自2018年第3季度以来一直保持在同一水平，日本首饰市场保持稳定，几乎没有增长。
投资领域需求
2019年第1季度的投资需求为76.5万盎司。这在很大程度上是由于创纪录的etf买入，以及稳健的铂金条和铂金币购买量推动所致(图4)。

---

许应龙
15752582917