这两天在做进口冻肉数据分析，2019年上半年累计进口猪肉81.8万吨，同比增幅26.3%。就在其他各大屠宰、食品企业都在加大进口量的时候，作为全国最大进口肉的企业双汇，2019年上半年进口肉总额15亿，相比2018年还下降了8.2%。  
图1 2014-2019年上半年进口肉金额
 
就进口国家来说，由于中美贸易战的影响，美国猪肉进口数量出现下降的同时，双汇也在大力开拓欧洲市场。回顾2016年，同样是缺猪，双汇屠宰量下降，生猪收购成本大涨，但最终却因进口肉大赚了一笔（2016年进口肉20个亿）。而这种情况今年难以再现，一方面是中国疫情推高了全球生猪价格，另一方面便是中美贸易摩擦的影响。对于双汇来说，目前最痛苦的不是缺猪，而是美国市场猪肉产能过剩，却找不到好的买家。另一方面是中国缺猪，都快闹猪慌了，但双汇旗下美国猪肉却难以进来。毕竟，除了中国，世界上任何一个国家都没办法消耗200万吨的进口肉，特别是目前还有25-30元/公斤的价格。
 
但还是不得不佩服双汇全球布局的智慧。
 
2013年收购史密斯费尔德，2016年进口猪肉大赚。之后开始收购欧洲生猪养殖、屠宰业务，在如今中美贸易商摩擦的背景下欧洲则成为重要渠道。
 
并且，双汇曾在近期一次电话调研中表示，尽管目前进口美国猪肉成本较高，但随着国家猪价上涨，后期进口美国猪肉利润也将逐步扩大，如此一来也将加大美国猪肉的进口。
 
除了进口，为了应对2019年第四季度及2020年上半年，双汇已经备下了70亿的库存。
 
 
图2 2012-2019年双汇库存金额
 
 
图3 2012-2019年中双汇原材料、库存商品金额对比
 
结合图2、图3来看，2019年6月底双汇库存达到历史最高，其中原材料为21亿，相比2018年增长36%；库存商品则为47亿，相比2018年增长93%。环比来看，二季度环比增加了20亿。可以看出双汇一二季度在不断增加冻肉筹码。
 
而这些库存中，相当大的一部分为冻肉，一部分为进口肉，另一部分为今年1-2月期间双汇做的冻品库存。从双汇2019上半年业绩表现上来看，其少量使用了冻品库存，大量冻肉还在库里，等待2019年第四季度，甚至2020年上半年出库。而双汇如此策略的背后，也是其对后期市场供应愈发紧缺的判断。所谓好钢要用在刀刃上，就是这个道理。
 
最后我们总结两点
 
1、屠宰企业有大量冻肉；
 
2、2019年底及2020年上半年是最缺肉的时候。
 
剩下的，我们看着办了。

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